道—琼斯指数的跌宕史
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对于金融世界、特别是投资股票的人们而言，道—琼斯指数和《华尔街日报》就是他们的圣经。当新世纪开始的时候，拜伦家庭的努力，使道—琼斯公司和道—琼斯指数跟上了时代发展的步伐，继续反映着美国经济，指导着投资者们的行动。美西战争的胜利和雄心勃勃的西奥多·罗斯福总统，使美国经济超越国界登上世界舞台。股票市场异常繁荣，道—琼斯指数记录了一个无可比拟的国内市场健康发展的重要时期。
1917年美国介入第一次世界大战，这是对道—琼斯指数的第一次考验。它能经受得起外来事件的巨大压力吗？忧心忡忡的美国政府于1914年7月30日关闭了纽约股票交易所。但是无法自控的贸易商们转移到户外，在被称作“马路交易”的地方当街交易。股票交易所很快重新营业，并且创造了一个特例，即不管发生什么情况交易所永远开放。
整个20世纪20年代是道—琼斯指数的辉煌时期。到1928年，它已增加到30种股票。那些有钱的富人们一直把股票市场看作是他们的私人领域，但这时情况发生了变化。对于股市的狂热使人们想尽办法投身股市，于是他们得到一个新的极其危险的金融玩具，即定金交易。这种玩法十分刺激，人们花1美元便能买到价值10美元的股票，这使那些没有多少钱的人也参与了进来，电梯工、接线员、报童等所有人都跟金融巨头一样玩起了股票。他们为有这么多挣钱的机会而疯狂，却没有意识到市场涨得越高下跌的危险就越大。
1929年的经济大崩盘开始于10月24日星期四的抛售狂潮，结束于10月29日的彻底崩溃。10年的发展在几天之内毁于一旦，道—琼斯指数下跌了24%，几十亿美元一下子全消失了。一个煤炭公司的老板，看着正在下跌的指示板倒地死在了经纪人的办公室里；一个正在法庭上的陪审员，因为被禁止出庭打电话而丢掉了8万美元；一些开船出海游玩的富人们，回来后发现他们已变成了身无分文的贫民了。道—琼斯的股票在3年里从381美元跌到41美元，仅相当于原价值的11%，而那些定金交易的人们则倾家荡产。股市是那么扣人心弦又不可捉摸，现在终于有一个可以抓握的东西了。人们不需要知道许多枝节，只要听到那一组数字，对经济就有一个大致的判断。道—琼斯指数就像天气预报报告着股市的阴晴。
在被萧条严重破坏的20世纪30年代里，富兰克林·罗斯福总统认识到必须实施一些必要的控制，以避免市场再次遭到类似的毁灭性破坏。他下令成立了证券交易委员会，并且规定银行不能既是银行又是投资公司，操纵股票是违法的；控股公司不再是投机股票的工具；对定金交易的规定更加严格。尽管政府采取了一系列措施，但是国家萧条的经济状况依然很难恢复。
具有讽刺意味的是，把美国从大萧条中解救出来的竟然是阿道夫·希特勒。残酷且耗资巨大的二战造成了庞大的财政赤字，另一方面也使美国获得了巨大的政治利益。通过战争积聚起来的资金为商品的需求创造了条件。当战争结束时，道—琼斯指数又恢复了元气。于是股票市场的交易又开始活跃了。1954年，道—琼斯指数反弹到了381点，甚至达到1929年以前的最高点。房子、汽车、宇宙飞船以及娱乐，这些消费使企业赚取利润。数以百万计的工人飞快地加入到日益壮大的中产阶级行列，产生了20世纪五六十年代的前所未有的繁荣景象以及对道—琼斯指数的需求。正像查尔斯·道预言的那样，涌现出了一个被金融市场和生产同时驾驭的国家。尽管时代不同了，但对股票市场而言，由不同的原因引起市场下跌的结果却总是相同的。
整个20世纪60年代，道—琼斯的前途阴云密布。美国发动越战使数以万计的年轻人失去了生命，金钱也如洪水般地流走，国防开支急剧增长，通货膨胀又一次开始了。政府为解决高额战争花费以及巨大的社会问题，采用控制物价及工资的方法，但没有收到十分显著的效果，美国的工业仍在继续增长。
1972年，道—琼斯指数达到了1000点，几乎每个上市公司都举行了庆祝会。然而好景不长，在1973年到1974年之间，世界石油出口组织把他们控制下的石油价格提高了4倍。这使完全依赖有限廉价原油的某些美国工厂、汽车产业以及家庭陷入了经济困境。道—琼斯指数就像温度计一样，第一个预测到了这场经济风暴。到了20世纪80年代，随着世界石油出口组织能源危机的加深，美国愈来愈害怕他们“将会在黑暗中死去”。市场是无情的，当人们套在其中出不来、感到绝望的时候，就开始抛掉股票。股票竟跌落了85％至90％。经济持续衰退，道—琼斯和美国劳工大军经受了20世纪30年代以来最痛苦的阶段。
20世纪80年代中期，罗纳德·里根执政期间，利率的不断降低使投资增加，市场逐渐恢复了生机，道—琼斯指数也呈现上升趋势。人们抹去了过去10年的痛苦记忆，又开始了新的无节制的欲望。金融巨头麦克尔·米根经营一种称为“风险债券”的低质高产债务，助长了后来被叫做“绿票讹诈”的经营手段的盛行。通过风险债券的发行，这些入侵者赚取了大量的利润，并把它们用来购买足够的股票以控制那些富有但不愿听话的公司。
金融重力论被彻底否定，合并狂潮开始了。一些百年老公司的名字消灭了。一点点关于合并的谣传，都会导致道—琼斯指数的上扬，一条微量的信息就能价值百万。内部交易繁琐起来。共同基金如星星之火迅速燎原。市场的特征已经不同往昔，公司的交易占到当天交易额的80％，而在20年以前这个比率只有20％。计算机时代也迅猛到来，它以数亿千兆的速度完成交易，并把信息传送到世界各地。由于交易的极大繁荣，共同基金管理者没有足够的现金，他们开始卖掉一部分基金以备人们挤兑。然而，他们预料的挤兑现象并未发生，但是这件事本身却导致了市场的下跌。
1987年10月20日，星期一，道—琼斯工业平均指数下跌至508点。装了特殊程序的计算机不停地在卖，任何试图使其稳定下来的努力都失败了。仅仅一天道—琼斯指数丧失其价值的23％，这几乎是1929年10月大崩盘时13％的两倍，数百亿美元消失了。不久之后，金融界巨头麦克尔·米根和伊万·布基斯因非法操作而入狱。米根证券公司——金融界的“泰坦尼克”号，因为非法交易被判处6亿美元罚金，道—琼斯指数似乎恢复了平静，但好景不长。1991年1月16日，一场血腥、快速的高科技战争在美国和伊拉克之间打响了。道—琼斯指数在战争期间不断下跌，战争一结束它又以历史上罕见的速度飙升。
道—琼斯指数用了76年才达到1000点，又用14年达到2000点之后，后来只用了8年就达到了4000点，5000点和6000点来得就更快了。让人不可思议的是，近1个多世纪前查尔斯·道的一个念头，竟然成为今天生活的重要因素。《华尔街日报》定期地从11000家公司中提取30家作为道—琼斯指数的参考，而这样的基数仅代表着数以兆亿的投资者中的20%。人们相信道—琼斯指数10年后会比今天高，20年后会比10年后更高，也相信在未来它会突破1.5万点。
道—琼斯指数这天才的发明，尽管人人都在费尽心机翘首以待，遗憾的是永远没有人知道明天的股市。在这场变幻莫测而又引人入胜的游戏当中，赢家和输家都不是永恒的。看起来，只有道—琼斯指数是永恒的！