从草根到权贵
及至1992年5 月21日，中国证券市场仍然是一场纯粹民间的游戏。它的主体，
无论是上市公司还是投资者，都是处于传统体制边缘的企业和下层的平民百姓。这
个特点从1992年5 月放开股价那一天起，开始逐渐发生变化。然而，就在数以千
万计的中国普通百姓纵情投入这个新大陆的同时，部分地方权力机构和垄断资本也
悄悄相中了这块宝地。这两股力量的加盟极大地增加了中国股市的合法性地位，为
中国股市在这一时期的加速膨胀注入了强大的动力。
由于国有企业及社会保障对资金的巨大渴求，1999年5 月开始，中央相关行政
部门以不同寻常的方式正式加入股市的大合唱，然而，其明显的“人为”和“泡沫”
特征很可能开启了中国经济的系统风险之门。
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