是狼狈为奸？(4) 到1985年5 月，米尔肯与布斯基之间的欠账抹平了。不过六个月，米尔肯就神 不知鬼不觉地还给布斯基1000多万美元，这么多钱就这样“过户”给了布斯基，没 有任何正常手续，连张支票都不用写。米尔肯对市场的超凡控制力由此可见一斑。 米尔肯和布斯基都意识到，他们可以联手达到其他目标，不仅是通过内幕交易获利， 而且在兼并收购中操纵市场，为所欲为。 那年春天，像西格尔和弗里曼一样，米尔肯也参与了KKR 公司收购斯托勒通信 公司一案。亨利·克拉维斯与米尔肯的关系不断增进，他对米尔肯的融资能力印象 很深，于是委托米尔肯为收购安排融资，同时聘请西格尔担任顾问。西格尔在这起 收购过程中始终没见到过米尔肯，但这是他第一次与德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯 特公司的人员一起共事。在这个收购案中，米尔肯当然是不允许买卖斯托勒通信公 司股票的，但他通过布斯基来买卖。在他和同事们开会商讨为ＫＫＲ公司的提价收 购提供融资一事后，马上要求布斯基替德莱克赛尔买进斯托勒通信公司股票。一切 进行得很顺利，布斯基一步步地根据米尔肯的信息和指示进行交易，最后将替米尔 肯经手的股票出手后为他们赚了100 多万美元。 但是，根据内幕信息进行交易的收入并不多，即使是十拿九稳的内幕交易，其 收益与米尔肯从收购交易本身挣得的钱相比也是小巫见大巫。单是为KKR 收购斯托 勒通信公司提供融资，米尔肯就挣了4960万美元融资费。此外，他还在KKR 收购后 的斯托勒通信公司中获得股权利益。他把这些股东权益分成多个私人股份，以自己、 家人和高收益证券部的同事为受益人。他没有告诉KKR 公司或德莱克赛尔总部的约 瑟夫他对股东权益做了这样的处置，而是谎称这些股东权益用来刺激客户购买债券 了。在米尔肯的同事们看来，斯托勒收购案激起了米尔肯的无限贪欲，使他渴望参 与更多的收购案。如果收购交易出现问题，尽管请神通广大的米尔肯参与，他可以 以自己的方式使问题迎刃而解。 这一点在特纳广播公司收购MGM ／联合艺术家（MGM ／United　Ａrtists）公 司一案中表现得很清楚。斯托勒收购案结束以后，刚过几个月，亚特兰大特纳广播 公司派人来与米尔肯接洽。无论从哪方面讲，特德·特纳都是米尔肯喜欢的那种客 户。特纳是“亚特兰大勇士”棒球队和“超级电台”ＷＴＢＳ的所有人，最近又大 胆创建了一个新的有线电视系统——有线新闻网（CNN ）。特纳恃才傲物，行为果 敢，一向令业界侧目。现在，他想买下MGM ／联合艺术家公司，部分原因是该公司 有一个经典电影库，他可以用它开办一个有线电影频道。然而，MGM ／联合艺术家 公司比特纳的公司大得多，而且特纳的资金状况很紧张，他打该公司的主意似乎自 不量力，收购前景不妙。 米尔肯向特纳保证德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司能够为他筹集到收购所 需的资金。MGM ／联合艺术家公司和特纳都委托德莱克赛尔做代理，这对德莱克赛 尔就产生了非常大的利益冲突的可能性，虽然米尔肯向特纳保证他会对特纳给他的 任何信息保密。 尽管米尔肯对特纳下了保证，但这起收购在进行过程中显得越来越玄。特别是 由于特纳和MGM ／联合艺术家公司的财务状况在那年夏天都不断恶化，连米尔肯垃 圾债券的忠实客户也对购买这批债券踌躇不前。媒体开始出现怀疑的声音：《纽约 时报》8 月7 日报道称，“华尔街对特纳能否弄到足够资金仍心存怀疑”；《华尔 街日报》8 月16日发文称，“尽管德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司表示保证为 特纳融到所需资金”，但特纳如何消化如此巨额债务“仍是未知之数”。 8 月，米尔肯指示布斯基购买MGM ／联合艺术家公司的股票，并商量利润或亏 损两人平分，米尔肯的所有权保密。米尔肯决心完成这笔融资，不过这起交易的条 件确实需要重新调整。他安排布斯基购买MGM ／联合艺术家公司股票至少可以达到 两个目的：首先，让人产生著名套利人布斯基看好这起收购的错觉，从而有助于支 持这只股票的价格；其次，有助于说服米尔肯垃圾债券的客户们相信，这批收购融 资债券是值得投资的。当然，在米尔肯内幕消息的帮助下，两人的合作又告圆满成 功。最后，布斯基和米尔肯在这只股票上共赚300 万美元。像在斯托勒收购案中一 样，这笔钱只是小头儿。米尔肯的部门最后为特纳成功筹得收购所需的14亿美元， 从中获融资费6680万。 在马克萨姆集团公司收购太平洋木材公司一案中，米尔肯提供信息与布斯基具 体操作二者的“珠联璧合”达到了极致。太平洋木材公司是美国最大的红杉林所有 者，而马克萨姆集团公司是一家房地产开发商，它是德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯 特公司的客户，它的崛起就得益于米尔肯发行的垃圾债券。这起收购案与上起不同， 在上起收购中，MGM ／联合艺术家公司至少想与特纳的公司合并，而在这起收购案 中，太平洋木材公司极力为独立而战。但是，在米尔肯的作用下，太平洋木材公司 的抵抗最终徒劳无功。 1985年9 月底，马克萨姆集团公司宣布对太平洋木材公司实施收购，同一天即 委托米尔肯和德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司为其安排融资。收购一宣布，米 尔肯就指示布斯基大量购进太平洋木材公司的股票，这样一则可以推高收购出价， 二则向太平洋木材公司施压，使其接受马克萨姆的收购。像以前一样，布斯基购入 这只股票的收益有米尔肯一半。到10月22日太平洋木材公司终于被迫就范时，布斯 基购进的该公司股票超过了总量的5 ％，对拉高股价起到了重要作用。在这种情况 下，马克萨姆集团公司分别于10月2 日和22日两次提高收购价格，最后以每股40美 元成交。 布斯基和米尔肯在太平洋木材公司股票上的净收益超过100 万美元。布斯基大 量购入太平洋木材股票拉高了股价，促使马克萨姆集团公司提高了收购价格，同时 也提高了该公司的融资成本。德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司挣得2050万融资 费，并得到了25万份购买太平洋木材股票的认股证，这是一种潜在价值更大的股权 股。当然，布斯基在提交证交会的持股情况申报文件中，没有说明他买进的太平洋 木材股票有一半为米尔肯所有。另外，布斯基大量购买太平洋木材公司的股票也达 到了威慑该公司接受收购的目的。由于布斯基是一个让人敬畏的套利人，他的购买 行为确实是促使太平洋木材公司最终屈服的因素之一。 马克萨姆集团公司购得太平洋木材公司后，为了偿还债务，不久就砍伐了大片 红杉林，激起了自然资源保护主义者的愤怒。 就在太平洋木材公司收购案进行过程中，米尔肯还运用类似手法策动哈里斯制 图公司被别人收购。最后，米尔肯从这起收购中获取了更多的利润，因为他本身是 该公司的主要股东。 哈里斯制图公司成立于1983年。当时，一个以米尔肯和德莱克赛尔·伯恩汉姆· 兰伯特公司多个合伙人为主的投资小组收购了哈里斯公司的印刷部，在此基础上组 建了哈里斯制图公司，然后将股份对外发行。米尔肯等合伙人持有股份120 万股左 右，这些股份是在该公司成立时以每股1 美元的价格获得的。哈里斯制图公司的原 始投资商还包括人寿保险公司总裁弗雷德·卡尔和信赖（Reliance）集团公司董事 长索尔·斯坦伯格，这两人还都是米尔肯的重要客户。德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰 伯特公司纽约总部的利昂·布莱克是哈里斯制图公司的董事会成员。 应天故事汇(gsh.yzqz.cn) 下一章　回目录