套利人的游戏(2) 1981年，杜邦公司以78亿美元的惊人天价买下美国第九大石油公司——克诺克 公司，公司收购狂潮从此真正开始。这起迄今历史上最大的收购案卷入的竞购者多 达四家，即多姆石油公司、美孚石油公司、西格莱姆公司和杜邦公司。它们在竞争 中都需要大批的投资业务人员和收购事务律师，华尔街上每个大的公司实际上最后 都参与了进来。这起收购对套利者来说可谓天赐良机，每个套利人都大发了一笔。 克诺克公司的股票在交易市场上每股不到50美元，5 月份恶意兼并开始时，多姆石 油公司出价每股65美元，此后一路飙升。8 月份，杜邦公司最终赢得这起收购时， 其出价达到每股98美元。 每个套利者在这起收购案中都收获颇丰，但布斯基的表现更是卓而不群。他安 排他的法律顾问斯蒂芬·弗莱丁领导一个律师小组，研究这起收购案中的有关法律 问题，包括涉及美孚石油公司的复杂的反托拉斯问题。他不断与穆赫伦及其他套利 人进行电话联系，密切关注克诺克公司股票的交易数量和交易模式，适时预测接下 来可能出现的更高的收购报盘。他周密考虑各种可能情况，充分利用每一条信息。 然后，他根据所掌握的信息和对形势的分析，把布斯基股份公司（此时刚成立不久） 的资金悉数押在克诺克公司的股票上。如果他此次失算，公司就会彻底倒闭。结果 是，只此一役，布斯基使他的资金翻了一番，到手纯利将近4000万美元。对布斯基 及其同事们来说，这是一场惊心动魄的战斗，也是一次令人陶醉的经历。 穆赫伦也始终一帆风顺。他以前总是梦想赚大钱，并希望别人说“他是诚实致 富”。现在看来，他的梦想实现了，而且在“克诺克大捷”之前就实现了。 在美林公司，穆赫伦不到30岁就成了一个身家数百万的富翁。1980年，他在家 乡新泽西拉姆森的高尚社区购置了一幢维多利亚风格的滨水豪宅。这所房子是由一 个富有的教区居民遣赠给教会的，弗朗西斯·斯贝尔曼主教曾在这里住过。穆赫伦 的母亲嫌他买这房子花钱太多。穆赫伦说：“如果你不知道我有多少钱，怎么知道 我花钱太多？” “天哪，40万美元！”她惊叫道，“这太多了！” 穆赫伦加入了斯比尔·利兹和凯洛格公司，这是纽约股票交易所最大的专家公 司，其股票交易和套利业务都很活跃，公司的办公地点在曼哈顿百老汇南侧的律师 俱乐部旧址。穆赫伦把他的交易台直接安放在一扇哥特式窗户旁边，这扇窗子很大， 镶着有色玻璃。 穆赫伦沉浸在金钱带来的快乐中。他慷慨地向母校罗诺克学院捐款，向当地慈 善机构捐款，也向其他邀他捐助的机构捐款。他立了一条规矩：有人要他捐助他就 捐，不问为什么。他和妻子收养了五个孩子，其中三个无学习能力。他买了一个海 滨度假屋，并在弗吉尼亚山地买了一处六千英亩的农场，在那里放牧一群北美野牛， 此外还在劳德戴尔堡购置了一套冬用房屋。有时，他乘豪华私人快艇往返华尔街， 把快艇泊在南街港。他打猎，滑雪，收藏古董，玩喷气式飞机。到20世纪80年代初 期，他的钱已经多得连他自己都不能确切说出有多少，全由会计和律师打理。他只 是告诉他们，如果发现他花得太多就制止他，而他们从来没有这样做过。 穆赫伦还为自己在套利交易行业手法怪异、特立独行而怡然自乐。他喜欢与套 利人斗智斗勇，他认为大多数套利人都是肥胖而懒惰的，他还吹嘘说他常常“一顿 就把他们吃掉”。他最喜欢做的一种把戏是，在某个大的市场决定宣布前半小时左 右开始重手出击，比如，一项可能促成或撤消一起合并案的法庭判决宣布前夕，他 着手大量买进或售出股票。实际上，穆赫伦常常事先并不知道结果会如何，只是出 现的结果往往与他的判断一致，使人觉得他似有先知先觉。套利人都对他佩服得五 体投地，特别是布斯基。 “你发现了什么？”布斯基经常在电话里屏着呼吸问，“你知道了什么？” “什么也没有。”穆赫伦平静地回答，“我只是给人们玩玩捉迷藏。” “你神经病！你简直是个小孩儿。”布斯基会这样大叫，然后挂断电话。这时， 穆赫伦就哈哈大笑起来。 当市场疲软时，穆赫伦喜欢大量抛售股票，知道这样会进一步压低股价，使其 他拥有大量股票的套利人备受折磨。这时，这些套利人会蜂涌给他打电话，寻求信 息。一般情况下，他都对其置之不理。接着，当看到他们在惊慌失措中纷纷出售手 中的股票时，他就折身回来，以更低的价格重新买进。 穆赫伦有一个原则，就是不与投资业务员来往。在他看来，这些人傲慢自大， 华而不实，对他没有实际用处。他们只会向他说谎，或给他提供内幕信息，而谎言 毫无价值，内幕交易违法。有一次西格尔打电话找他，他没有理会。另外，他还回 避新闻媒体。 穆赫伦与布斯基关系密切，布斯基是他经常与之交流信息的少数几个业内人士 之一。他们两人几乎天天联系，如果布斯基没找着他，他就给布斯基回电话。几乎 从他们第一次见面起，穆赫伦就让布斯基觉得此人可交。虽然穆赫伦具有叛逆性格， 但他一直想博得大多数人的喜欢。向布斯基提供信息使他感觉很好。随着时间的推 移，穆赫伦成了资深交易员，从事大宗股票的交易，对主要买卖者的身份比较熟悉。 这对套利人来说是宝贵的信息，因为买主的身份常常可以间接反映出它可能是恶意 兼并者还是普通购买者。例如，如果买主是某个州的养老基金会，那它就是普通购 买者，买股票只是进行投资，不可能进行恶意兼并。而且，布斯基在股票购买权交 易方面还要依赖穆赫伦的技能。作为对穆赫伦的回报，布斯基把他的许多交易都交 由穆赫伦所在的公司经手，使该公司赚取交易佣金。他成为穆赫伦所在公司的最大 客户。 但是，他们在交流中很少谈及私事。布斯基认为，每个人都为一件东西所驱动， 那就是钱。布斯基偶尔提到他的孩子，但他从不谈论他在生活中真正关心什么。穆 赫伦收养的几个孩子中有三个无学习能力，布斯基最小的孩子是一对双胞胎，也无 学习能力。布斯基甚至不谈论他的性生活，这在华尔街是不多见的。在穆赫伦的经 验里，华尔街上每个人都谈论自己的性生活。有一次，穆赫伦在新泽西的家附近新 开了一个水上游乐园，穆赫伦对布斯基说：“伊凡，我要拽你去游乐园玩，把你从 滑水道上推下去。”布斯基默不做声。 布斯基有时很体贴人。一个星期五，穆赫伦的妻子带着孩子去了佛罗里达。他 和布斯基打电话时，布斯基非要派车接他来位于基斯科山的家里参加聚餐会。其他 客人有，曼哈顿政界人士安德鲁·斯坦因、作曲家朱尔·斯坦因、喜剧演员阿伦· 金以及他们的妻子。穆赫伦是个汽车迷，布斯基带他去车库参观他新买的一辆劳斯 莱斯Silver Cloud 系列敞篷跑车，这辆车旁边还停放着一辆老式劳斯莱斯Phantom Five系列豪华轿车。 有一阵子，穆赫伦在婚姻上遇到了严重问题，跟布斯基说他想离婚。“不要离 婚。”布斯基说，“你可以找哈桑·韦基利谈谈。他是我的好朋友，我打14岁就认 识他，我们一起上学，一起长大，关系很铁。”穆赫伦和韦基利相约在广场饭店的 棕榈厅会面。韦基利身材纤瘦，彬彬有礼，长得像欧洲人。他询问了穆赫伦的婚姻 问题和个人生活情况，然后开导他：“家家有本难念的经，冲突是不可避免的。离 婚并不是解决问题的最好方法。”穆赫伦听取了他的建议。 应天故事汇(gsh.yzqz.cn) 下一章　回目录