投资的“资”是什么（2） 三、资本的灵魂与灵魂的资本既然资本不论是软是硬都是创造财富的要素，那 么，投资就是按照具体的项目来组织所需要的各种要素。这就叫投资。迄今为止， 学者，实干者，没人不是这样来认识和理解投资，没人不是这样来实践投资。我自 己也曾是这样认识、理解和实践的。然而。成功与失败的交织，经验与直觉的重合， 使我发现了另外一种资本。 判断投资成败的启示。任何投资的结果都是成功与失败的混合。这样说是不是 很荒唐？不！绝对不荒唐。理由是：对同一项投资，你用不同的标准就会有不同的 结论。即便是用了一个标准，失败的企业，在投资进程中的某个方面、某个环节可 能也是成功的。在它失败的结果中事实上包含着许许多多成功的因素。成功的企业， 它通向成功的路上必然经历了许许多多的失败，在目前成功的结果中，很可能潜藏 着许多失败的因子。这对与习惯用望远镜看企业的人似乎很难理解，这能说明什么？ 它使我们想到：任何一项投资，任何一个企业，在任何时候都同时存在一个既决定 成功又决定失败的东西。这个东西是什么呢？ 从太多的“关键”中觉悟。但凡谈论企业、谈论投资，使用频率最高的词莫过 于“关键”。你能说哪个因素不是关键？市场不关键吗？技术不关键吗？功能不关 键吗？质量不关键吗？人才不关键吗？管理不关键吗？成本不关键吗？核心竞争力 不关键吗？老板素质不关键吗？企业文化不关键吗？现金流不关键吗？决策不关键 吗？等等。还可以列出很多。关键之多，就迫使人们去思考，去追问，去求真。既 然都是关键，那就可以肯定地说：都不是关键，这是结论之一。既然都不是关键， 那就一定有一个真正的关键，这是结论之二。那么，这个真正的关键是什么？ 一个深藏不露的幽灵。一个“投”字，把“资”与这个行为的主体——人连接 起来。这样，人的灵性就渗透到物中，物就成为人的灵性的载体。这样，是“灵” 决定物的一切：物的存在、配置、组合、效能。这样，是“灵”赋予物以生命，决 定其生，决定其死。这就如同播下一颗种子，种子的意义不是它的物质性，而是一 个生命体。作为投资中的“资”，当然不能排除资本要素，但是，作为投资中的 “资”，从时间顺序上说，首先不是资本要素；从重要程度上说，也不是资本要素 ；从对投资成败的决定作用上说，则完全不是资本要素。是什么？是一个深藏不露 又无处不在的幽灵——F 资产。 这样定义F 资本。F 资本是投资人应该具有的资格、本领、资质，这是对F 资 本最通俗的解释。F 资本是相对于要素资本而言的、具有“灵魂”性质的资本。它 不是传统意义上的“软”和“硬”两种资本。而是独立于要素资本、在“资”的构 成中，起首要和决定作用的资本。我把F 资本概括为三句话： 对投资规律的理解和运用； 整合资源驾驭要素的能力； 对具体项目的通透和把握。 四、用事例说明什么是F 资本 1999年秋，我在长春的同学带来了几个为投资而找钱的项目法人，他们向我讲 述了一个血淋淋的投资故事。一个地级市的政府为了引资，立了一个“三联供电厂” 的项目，就是一个电厂同时提供电力、煤气和热水三种产品。同时出台一个大政策 ：谁能引资就把项目给谁，政府提供全部合法文件，以证明该引资人是此项目的合 法的官方代表。一块巨大的蛋糕诱惑一个又一个“项目法人”踏上了漫漫引资路。 为了找钱则先要花钱，满世界寻找“银主”。找到的都是“银主”的代理的代理， 而且还是假的。几年过去了，每个“法人”都花去了数以百万计的引资费用而一无 所获，由此引发了无数的灾孽：经济纠纷、倾家荡产、绑架杀戮、投河跳楼、离家 出走、妻离子散。我面前的这个法人就在一周前死了儿子——叫人揪心的痛！一场 引资引发的灾难像一场瘟疫一样，在这个几十万人口的城市蔓延。 一个我很熟悉的企业法人：一个千人规模的国营企业的一把手。上任五年了， 年复一年就干一件事：找钱。搞了一个中外合资企业，外资的成套设备已经安装完 毕，他的流动资金却无着落。为了找钱，把评估600 万的楼房抵压了100 万做找钱 的费用，费用很快用光了，钱还没有找到。找钱的费用每年要100 万，为了找钱而 需要的费用，又成了他生活的永恒主题。终日忙碌不知到何年何月。 一个广东的朋友，从他爷爷那里继承了价值几千万元的收藏品，在他生活的城 市以收藏之丰而著称。而他却着了迷似地搞投资办厂，一手拉着外国的技术，另一 只手搞资金。继承下来的收藏不断地转化成费用——用来搭建通向资金管道的费用， 每次打电话都向我描述这些管道的状态，来龙去脉及可信程度。两年过去了，仍然 生活在不断变换的虚幻的管道之中，只有花掉的100 多万才是实实在在的。 姑且不谈这些人把投资简单地理解为就是投入货币资本，假定他们拿到了钱， 项目能搞上去吗？组合了一堆物质资本能够运转起来吗？即便能运转，能够持续吗？ 即便能持续，能够盈利吗？真正能够把企业做成功的人，哪个不是白手起家？哪个 不是由小到大？他们的成功靠的是什么呢？或者说他们成功的根本原因是什么呢？ 这就是F 资本所要回答的。 屠龙刀与孤独九剑 本节开头那三个例子的主人公们或许读过金庸小说，在他们的潜意识之中是否 把投资创业看作了江湖中的纵马论剑，我当然不知道。但可以肯定，他们都把投资 的“资”理所当然地看作是资金。于是，相同的思维逻辑、相同的行动方式、相同 的运动轨迹——不惜耗竭自己的资本：时间、精力和能够筹划到的金钱，去千方百 计地寻觅资本。这就和那些武林中人跋山涉水，费尽心机寻找武林秘籍，寻找屠龙 刀一样。以为找到了它，就可以出人头地，就有了鏖战江湖，号令武林的资格。 如果真的找到了，让你怀揣秘笈，手持屠龙刀，你还是你，非但不能号令武林， 相反只能被高手杀死。因为手拿《孙子兵法》的不都是孙武，手握屠龙刀的可能连 拳打脚踢还没练过。相反，你要是练成了孤独九剑，不用什么屠龙刀，随便一把普 通的剑也能够天下无敌。而练成孤独九剑可不是一日之功，寒冬酷暑，面壁数年方 可悟出要领，得其精髓。 关键不在剑本身，而在于与剑术融汇结合的人——剑魂。手中有剑而心中无剑， 是有其器而不得其意，有招式而不得其精髓，多好的剑也是烧火棍。 资本，不论软与硬都是一把剑，好的资本就是屠龙刀。刀与剑是为了杀戮而存 在，杀戮的艺术就是剑的灵魂；资本是为了增长而存在，增长的艺术是资本的灵魂， 杀戮的艺术是对剑的超越，增长的艺术是对资本的超越，这种超越对剑而言叫孤独 九剑，对资本而言就叫F 资本。 五、“冲合力”是F 资本对要素资本的作用 F 资本是怎样对要素资本发挥作用的呢？我用“冲合”来解释F 资本与要素资 本的关系。“冲合”是一种行为过程。“冲合”的行为主体是投资者，对象是要素 资本。是一种“力”作用于对象。冲的过程是优化选择。冲的结果是相与而合，产 生一个新的生命体。 “冲合”的作用。F 资本是生化资本要素和谐的一种力量，是投资者向要素资 本释放的能量，是对资本要素的发力。它就是资本的灵魂——注入资本要素，赋予 物质要素以生命的灵魂。这种能量也可以理解为一种能力：即整合要素资本的能力， 融和资本优势的能力，在整合、驾驭、融合的过程中进行艺术般创造的能力。这种 能量类似化学反应中的温度、压力或媒介物，有了它，就能够改变两种不同分子的 结构，就能够化合而成一种新的物质。 “冲合”的对象。“冲合”的对象，广义上讲是存在于自然界与人类社会的， 特定的环境条件、特定的物质条件。一句话，是人类文明的沉淀和积累。狭义上是 具体的投资项目所要求的具体的资本要素，是特定的软资本和硬资本之合。 “冲合”的过程。“冲合”的过程是对要素的提升和优化。各种资本要素以其 性质、功能的差异而各不相同。要融和它们，必然产生由差异引起的摩擦、碰撞、 不合作、不兼容、甚至激烈的冲突。然而，正是这样的过程才是结构重建的条件， 即要素之间的汇聚、融化、补充、渗透。站在新结构的角度，这一过程又是对冲合 对象的选择、优化和提升，也是对要素成分的分离，即优质的提纯与劣质的淘汰。 “冲合”的结果。“冲合”是诸多要素之间相遇而合，结合起来而生化成新的 统一体，生化为新的结构形式，生化出有灵魂的企业实体。它本身即是一种创造过 程。创造是投资的高境界，而“冲合”的思维与“冲合”的实践，是撞击出创造火 花的燧石，是创造得以发生的源泉。这是因为，任何创造都必定植根于已有的历史， 即人类文明的积淀，对要素对象的选择、取舍、排列、组合，这不正是一个新的生 命诞生的过程吗？ “冲合”源于自然。“冲合”即创造，“合”的倾向源于要素本身所具有的 “合”的天然基因，这犹如天地之和生万物，男女之和子自生。从科学的发现到新 事物的产生无一不是天地万物具有“和”的内在倾向所致。从这个意义上，由“冲 合”引发的创造，正是对自然积极自觉的顺应，正是对人类文明的采集和利用。这 是人与社会，人与自然相互关系的最根本之点。 所以，用“冲合”的观点来理解F 资本对要素资本的作用，证明了F 资本对要 素的“冲合”是企业生命孕化的根据，是企业生命力永恒的源泉，是决定投资成败 的决定性因素。 应天故事汇(gsh.yzqz.cn) 下一章　回目录